带你了解“首日破发”的力天影业!(中)
发布时间:2020-06-22
摘要: 二、 业务 分析 力天影业是中国领先的电视剧发行公司。根据弗若斯特沙利文报告, 按 2018年中国卫星电视台首发剧数量计,公司在中国所有电视剧发行集团中排名第二。 此外,根据弗

二、业务分析

力天影业是中国领先的电视剧发行公司。根据弗若斯特沙利文报告,2018年中国卫星电视台首发剧数量计,公司在中国所有电视剧发行集团中排名第二。


此外,根据弗若斯特沙利文报告,按2018年自电视剧市场赚取的收入计,在中国所有电视剧发行集团中,公司以约0.34%的市场份额排名第16。

(一)主营业务概况

公司主要业务为自制及买断电视剧播映权许可出售给电视台及网络平台。此外,公司亦从事其他业务,包括出售电视剧剧本;担任电视系列剧播映权的发行代理;及投资公司担任非执行制片人的电视剧。

 

1、出售自制及买断电视剧播映权许可

公司主营业务为出售公司自制电视剧或向第三方版权人买断电视剧的播映权。其中,买断电视剧为其最重要的营收支柱。

(1)自制电视剧的发行模式

 

公司自制剧,是指公司投资并担任执行制片人的电视剧,公司一般会出全资或大部分资金,以主导主控该电视剧的制作及发行。自制电视剧业务主要包括三个阶段:策划及预算、拍摄及制作及发行及宣传。

数据来源:公司招股书

 

2)买断电视剧的发行模式

 

买断电视剧,是指公司会向第三方版权拥有人购买相关版权(或播映权),转而将该播映权出售予国内电视频道及在线媒体平台。业务模式如下:

2、出售电视剧剧本

公司向第三方剧本版权拥有人购买电视剧剧本,并转而出售相关剧本版权予其他电视剧制作公司。

 

3、担任电视剧播映权的发行代理

公司担任电视剧版权方的发行代理,向电视频道推广该剧,与电视频道商讨有关播映权许可的条款与条件。公司就发行服务收取发行代理费。

 

4、投资电视剧

公司作为非项目执行方,仅以少量资金,投资其他影视公司执行的电视剧,在相关播放权出售后,按协议分享收入,或有限度地参与有关电视剧制作及发行。

 

(二)主营业务分析

1、公司主营业务高度依赖“买断发行”

 

 

数据来源:公司招股书

 

公司主营业务为“自制及买断电视剧播映权许可”,即电视剧的发行业务。其中,买断发行为其最重要的营收支柱,2019年收入占比为71.3%

 

2017年~2019年,该项业务占公司收入的94.8%、99.2%、94.1%。其中,“买断发行”占比为91.2%、97.4%、71.3%。


 

数据来源:公司招股书

 

2017年~2019年,力天影业发行电视剧的数量可知,公司分别发行了32、43、45部电视剧。其中,公司自制剧的发行数量分别为3部、4部、5部,买断发行电视剧数量分别是29部、39部、40剧。买断电视剧占其播出电视剧的总数量比例均在9成左右。

从发行收入和发行数量上来看,“买断发行”这一业务模式为力天影业营业收入的支柱性来源,并且高度依赖“买断模式”。

 

2、公司欲拓展自制剧业务

招股书中显示,公司早期开展发行业务的原因是,考虑到电视剧的制作通常耗费相对较长的时间方能完成,故公司认为,买断电视剧能够缩短公司的收入周期,改善公司的经营现金流。因此,公司一直主要依赖“买断发行”来维持公司的市场地位,并通过利用公司与上游电视剧版权方的关系及下游电视台、网络平台的关系,产生稳定的收入。

但为进一步提升公司的市场知名度,公司不断拓展投资制作、发行自制电视系列剧业务。公司希望凭借其在发行行业的专长及判断,投资、制作出优秀的电视剧作品,以进一步提升公司的市场知名度。

 

 

数据来源:公司介绍

 

从投资机会摘要的“集资用途”中看到,公司此次上市募集资金,50.0%将用于电视剧制作、巩固电视剧发行业务持续增长;37.5%将用于买断第三方电视剧版权。

这也意味着,公司未来可能将会投入更多的精力、财力,用以拓展自制剧业务板块。以尽量规避过度依赖单一“买断发行”业务。随着公司采取自制剧+买断剧双轮驱动的发展策略后,公司收入结构也日渐趋向均衡。

 

3、公司网络发行能力相对薄弱,电视台渠道主要为二三线电视台

招股书中披露,力天影业已发行的收入超过1000万的27部电视剧中,仅《功夫之爱的速递》、《生于70年代》、《婚姻遇险记》、《婚姻历险记》、《荡寇》5部剧集于在网络媒体平台上播放,余下剧集均单一仰仗电视台渠道。

 

根据招股书显示,截至2019年底,非电视台的第三方客户收入占比仅为6%。且公司在线媒体平台布局甚晚,在制作及发行网剧领域仍处于试水阶段。相较于电视台的发行渠道,公司在网络平台的发行资源相对薄弱。

数据来源:公司招股书

 

 

并且,在披露的27部电视剧中,仅有《梦在海这边》、《爱在星空下》2部剧在一线卫视(湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、东方卫视、北京卫视)播出,其余剧集均发行于二三线卫视。而二三线卫视,相比一线卫视,营收能力普遍较弱,直接导致公司的收款困难。

数据来源:公司招股书

 

2017年~2019年,力天影业发行电视剧的数量可知,公司分别发行了32、43、45部电视剧。其中,公司自制剧的发行数量分别为3部、4部、5部,买断发行电视剧数量分别是29部、39部、40剧。买断电视剧占其播出电视剧的总数量比例均在9成左右。

从发行收入和发行数量上来看,“买断发行”这一业务模式为力天影业营业收入的支柱性来源,并且高度依赖“买断模式”。

 

2、公司欲拓展自制剧业务

招股书中显示,公司早期开展发行业务的原因是,考虑到电视剧的制作通常耗费相对较长的时间方能完成,故公司认为,买断电视剧能够缩短公司的收入周期,改善公司的经营现金流。因此,公司一直主要依赖“买断发行”来维持公司的市场地位,并通过利用公司与上游电视剧版权方的关系及下游电视台、网络平台的关系,产生稳定的收入。

但为进一步提升公司的市场知名度,公司不断拓展投资制作、发行自制电视系列剧业务。公司希望凭借其在发行行业的专长及判断,投资、制作出优秀的电视剧作品,以进一步提升公司的市场知名度。

 

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